ऑपरेटिंग लीवरेज सबसे महत्वपूर्ण में से एक है, फिर भी अक्सर गलत समझा जाता है, भारतीय निवेशकों के लिए वित्तीय अवधारणाएं। यदि आपने कभी सोचा है कि कुछ कंपनियों ने मुनाफे में तेज वृद्धि क्यों देखी है, तो बिक्री बढ़ने पर, उत्तर संचालन में निहित है।
आइए इसे सरल भाषा और भारतीय व्यावसायिक उदाहरणों के साथ तोड़ दें।
ऑपरेटिंग लीवरेज क्या है?
ऑपरेटिंग लीवरेज मापता है कि कंपनी के ऑपरेटिंग प्रॉफिट (EBIT) की बिक्री में बदलाव के लिए कितना संवेदनशील है।
सामान्य शर्तों में:
उच्च परिचालन उत्तोलन = बिक्री में छोटी वृद्धि से लाभ में बड़ी वृद्धि होती है
कम ऑपरेटिंग लीवरेज = बिक्री में वृद्धि होने पर भी लाभ धीरे -धीरे बढ़ता है
यह सब कंपनी की निश्चित लागतों बनाम परिवर्तनीय लागतों पर निर्भर करता है।
निश्चित लागत बनाम परिवर्तनीय लागत – मूल बातें
निश्चित लागत: खर्च जो स्थिर रहते हैं, चाहे वह कितना भी उत्पादन या बेचती हो।
उदाहरण: टाटा मोटर्स के लिए कारखाना किराया या हिंदुस्तान यूनिलीवर के लिए विज्ञापन बजट।
परिवर्तनीय लागत: उत्पादन बढ़ने के रूप में लागत बढ़ती है।
उदाहरण: Marico के लिए कच्चे माल या Dabur के लिए पैकेजिंग लागत।
उच्च निश्चित लागत और कम परिवर्तनीय लागत वाली कंपनी में उच्च परिचालन लाभ होता है।
ऑपरेटिंग लीवरेज का सरल उदाहरण (भारतीय संदर्भ का उपयोग करके)
मान लीजिए कि पेज इंडस्ट्रीज (जॉकी इंडिया) जैसी कंपनी विज्ञापन, वेतन और विनिर्माण बुनियादी ढांचे पर भारी खर्च करती है। ये निश्चित लागत हैं।
यदि बिक्री में 20% की वृद्धि होती है, तो मुनाफा 50% या अधिक कूद सकता है।
क्यों? क्योंकि निश्चित लागत समान रहती है, और अतिरिक्त बिक्री ज्यादातर मुनाफे की ओर जाती है।
दूसरी तरफ, यदि बिक्री गिरती है, तो मुनाफा तेजी से गिर सकता है।
क्यों भारतीय निवेशकों को ऑपरेटिंग लीवरेज के बारे में परवाह करनी चाहिए
ऑपरेटिंग लीवरेज आपको यह अनुमान लगाने में मदद करता है कि बिक्री में बदलाव के साथ मुनाफा कैसे बढ़ेगा।
उदाहरण:
एक खपत की मंदी के दौरान, टाइटन या एवेन्यू सुपरमार्ट्स (DMART) जैसी कंपनियों को लाभ के दबाव का सामना करना पड़ सकता है यदि उनके निश्चित खर्च कम बिक्री द्वारा कवर नहीं किए जाते हैं।
किसी कंपनी के ऑपरेटिंग लीवरेज (त्वरित विधि) की जांच कैसे करें
पिछली तिमाहियों में ईबीआईटी वृद्धि बनाम राजस्व वृद्धि को देखें।
यदि EBIT राजस्व की तुलना में तेजी से बढ़ता है, तो कंपनी के पास उच्च ऑपरेटिंग लीवरेज है।
स्वाभाविक रूप से उच्च ऑपरेटिंग लीवरेज वाले क्षेत्रों पर ध्यान दें:
उदाहरणों में ऑटोमोबाइल, FMCG, रिटेल और कैपिटल गुड्स शामिल हैं।
अंतिम टेकअवे
ऑपरेटिंग लीवरेज को समझना भारतीय खुदरा निवेशकों को उन कंपनियों को हाजिर करने में मदद करता है जो एक मांग के दौरान लाभ की वृद्धि को बढ़ा सकते हैं। लेकिन याद रखें, यह मंदी के दौरान उच्च जोखिम के साथ भी आता है।
निवेश करने से पहले, हमेशा राजस्व रुझानों और निश्चित लागत संरचनाओं दोनों की जांच करें।
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