भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) के लिए प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) और लिस्टिंग मानदंडों को सख्त करने के लिए नियामक सुधारों की एक श्रृंखला शुरू की है। 18 दिसंबर, 2024 को घोषित इन परिवर्तनों का उद्देश्य पारदर्शिता को बढ़ावा देना, बेहतर प्रशासन सुनिश्चित करना और एसएमई खंड में निवेशकों के लिए मजबूत सुरक्षा प्रदान करना है।
एसएमई आईपीओ फ्रेमवर्क में प्रमुख सुधार:
आईपीओ के लिए लाभप्रदता सीमा कंपनियों को ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) दाखिल करने से पहले पिछले तीन वित्तीय वर्षों में से किसी दो के लिए ₹1 करोड़ का न्यूनतम परिचालन लाभ (ईबीआईटीडीए) प्रदर्शित करना होगा। यह सुनिश्चित करता है कि केवल वित्तीय रूप से स्थिर व्यवसाय ही सार्वजनिक बाजारों तक पहुंच सकते हैं। बिक्री की पेशकश (ओएफएस) पर प्रतिबंध शेयरधारकों को बेचकर ओएफएस घटक को कुल निर्गम आकार के 20% पर सीमित कर दिया गया है। इससे स्वामित्व का अत्यधिक ह्रास कम हो जाता है और नए निवेशकों को अधिक सुरक्षा मिलती है। प्रमोटरों को ऋण चुकाने पर रोक एसएमई आईपीओ आय का उपयोग अब प्रमोटरों या संबंधित पक्षों को ऋण चुकाने के लिए नहीं किया जा सकता है, यह सुनिश्चित करते हुए कि धन का उपयोग वास्तविक व्यवसाय विकास के लिए किया जाता है। शेयरधारक बिक्री पर सीमा कंपनी के विकास के साथ तालमेल बनाए रखते हुए, बिक्री करने वाले शेयरधारकों को एसएमई आईपीओ में अपनी 50% से अधिक हिस्सेदारी बेचने से प्रतिबंधित किया गया है। प्रमोटरों के लिए बढ़ी हुई लॉक-इन अवधि न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता (एमपीएस) आवश्यकता से अधिक प्रमोटरों के शेयरों को एक वर्ष के लिए लॉक कर दिया जाएगा। शेष शेयर दो साल की लॉक-इन अवधि के अधीन होंगे। गैर-संस्थागत निवेशकों (एनआईआई) के लिए उचित आवंटन प्रक्रिया एनआईआई श्रेणी में शेयरों का आवंटन अब “ड्रा ऑफ लॉट” पद्धति का पालन करेगा, जिससे वितरण प्रक्रिया में निष्पक्षता सुनिश्चित होगी।
कॉर्पोरेट धन उगाहने और संबंधित पार्टी मानदंड:
सामान्य कॉर्पोरेट प्रयोजन आवंटन पर सीमा सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए आवंटित राशि कुल जुटाई गई राशि का 15% या ₹10 करोड़, जो भी कम हो, तय की गई है। सूचीबद्ध एसएमई के लिए संबंधित पार्टी लेनदेन (आरपीटी) की सख्त जांच, आरपीटी को सामग्री के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा यदि वे वार्षिक समेकित कारोबार का 10% या ₹50 करोड़, जो भी कम हो, से अधिक हो। इससे लेन-देन में अधिक जवाबदेही और पारदर्शिता सुनिश्चित होती है।
इन सुधारों का उद्देश्य निवेशकों के हितों की रक्षा करना, एसएमई आईपीओ से जुड़े जोखिमों को कम करना और छोटे और मध्यम उद्यमों के लिए अधिक पारदर्शी और विश्वसनीय पूंजी जुटाने के माहौल को बढ़ावा देना है। कड़े मानदंडों को लागू करके, सेबी यह सुनिश्चित करता है कि केवल अच्छी तरह से प्रबंधित और वित्तीय रूप से मजबूत व्यवसाय ही सार्वजनिक धन तक पहुंच सकते हैं।
आदित्य एक बहुमुखी लेखक और पत्रकार हैं, जिनके पास खेल के प्रति जुनून है और व्यापार, राजनीति, तकनीक, स्वास्थ्य और बाजार में व्यापक अनुभव है। एक अद्वितीय दृष्टिकोण के साथ, वह आकर्षक कहानी कहने के माध्यम से पाठकों को मंत्रमुग्ध कर देते हैं।
