बाजार की कार्यकुशलता में सुधार लाने के उद्देश्य से एक प्रमुख कदम उठाते हुए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने एक नए विनियमन की घोषणा की है, जिसके तहत बोनस शेयर जारी होने के दो कार्य दिवसों के भीतर व्यापार के लिए उपलब्ध होंगे। 1 अक्टूबर से प्रभावी होने वाले व्यापार ढांचे में यह महत्वपूर्ण अपडेट निवेशकों के लिए प्रतीक्षा अवधि को कम करेगा और बाजार में लेनदेन में अधिक तरलता लाएगा।
टी+2 नियम के साथ बोनस शेयरों तक तेज़ पहुंच
वर्तमान में, निवेशकों को बोनस शेयरों के जारी होने के बाद उनका व्यापार करने में सक्षम होने से पहले दो सप्ताह तक की प्रतीक्षा अवधि का सामना करना पड़ता है। हालाँकि, नया T+2 नियम – जिसमें “T” जारी होने की तिथि को दर्शाता है – इस प्रतीक्षा अवधि को काफी कम कर देता है। नए विनियमन के तहत, निवेशक जारी होने के बाद दो कार्य दिवसों के भीतर बोनस शेयरों का व्यापार शुरू कर सकते हैं। यह परिवर्तन न केवल निवेशकों के लिए सुविधा लाता है बल्कि ब्रोकर्स, कंपनियों और स्टॉक एक्सचेंजों के लिए प्रक्रिया को भी तेज करता है।
उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी शुक्रवार को बोनस शेयर जारी करती है, तो नए नियम के अनुसार वे मंगलवार तक ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध होंगे। यह बदलाव भारत के शेयर बाजारों में बोनस शेयर लेनदेन की गति और दक्षता में महत्वपूर्ण सुधार दर्शाता है।
बोनस शेयरों के लिए सेबी के संशोधित दिशानिर्देश
इस विनियामक परिवर्तन के हिस्से के रूप में, सेबी ने कंपनियों के लिए अद्यतन दिशा-निर्देश जारी किए हैं। बोनस शेयरों के बोर्ड की मंजूरी के बाद, कंपनियों को अब पाँच कार्य दिवसों के भीतर अनुमोदन के लिए स्टॉक एक्सचेंजों को अपनी जारी करने की योजनाएँ प्रस्तुत करनी होंगी। उन्हें बोनस शेयरों के वितरण के लिए एक रिकॉर्ड तिथि भी निर्धारित करनी होगी और तदनुसार स्टॉक एक्सचेंजों को सूचित करना होगा।
यह प्रक्रिया बोनस शेयर जारी करने को सरल बनाने और पारदर्शिता तथा सुचारू संचालन सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन की गई है। इन सख्त समयसीमाओं का पालन करके, कंपनियाँ अपने बोनस शेयर वितरण में तेज़ी ला सकती हैं और अधिक गतिशील व्यापारिक माहौल में योगदान दे सकती हैं।
यह परिवर्तन सेबी के व्यापक लक्ष्य का हिस्सा है, जिसके तहत तरलता को बढ़ाया जाना है और अधिक संवेदनशील बाजार का निर्माण किया जाना है। बोनस शेयर आम तौर पर कंपनियों द्वारा मौजूदा शेयरधारकों को दिए जाते हैं, और इस कदम का उद्देश्य इन शेयरों के वितरण और व्यापार को सभी संबंधित पक्षों के लिए अधिक सहज बनाना है।
निवेशकों और शेयर बाजार पर प्रभाव
निवेशकों के लिए, बोनस शेयरों के लिए कम ट्रेडिंग समय-सीमा कई लाभ लाती है। सबसे पहले, निवेशक जारी होने के तुरंत बाद अपने बोनस शेयरों का व्यापार करके बाजार की गतिविधियों का तुरंत लाभ उठा सकते हैं। यह विशेष रूप से सक्रिय व्यापारियों और संस्थागत निवेशकों के लिए उपयोगी है जो अतिरिक्त शेयरों के आधार पर अपने पोर्टफोलियो को जल्दी से समायोजित करना चाहते हैं।
दूसरा, नया नियम बोनस शेयरों से बेहतर योजना बनाने और लाभ की तेजी से प्राप्ति की अनुमति देता है। पहले लंबे समय तक प्रतीक्षा करने के कारण अक्सर बाजार की अस्थिर स्थितियों के कारण अवसर खो जाते थे। अब, T+2 नियम के साथ, निवेशक बोनस शेयरों से बहुत जल्दी जुड़ सकते हैं, जिससे संभावित रूप से अधिक रिटर्न मिल सकता है।
सेबी के इस फैसले का बोनस शेयर जारी करने वाली कंपनियों पर भी दूरगामी प्रभाव पड़ेगा। ट्रेडिंग के लिए इन शेयरों की तेजी से उपलब्धता से बाजार में भरोसा और तरलता बढ़ेगी, जिससे कंपनियों को शेयरधारक अपेक्षाओं को प्रबंधित करने में अधिक लचीलापन मिलेगा। इसके अतिरिक्त, ब्रोकर और स्टॉक एक्सचेंजों को लेनदेन की मात्रा में वृद्धि और ट्रेडों की तेजी से प्रोसेसिंग से लाभ होगा।
बोनस शेयर और स्टॉक स्प्लिट के बीच मुख्य अंतर
जबकि बोनस शेयर और स्टॉक स्प्लिट दोनों ही निवेशकों द्वारा रखे गए शेयरों की संख्या बढ़ाते हैं, वे अलग-अलग तरीके से काम करते हैं। बोनस शेयर मौजूदा शेयरधारकों को बिना किसी लागत के जारी किए गए अतिरिक्त शेयर होते हैं, जो आमतौर पर कंपनी की प्रतिधारित आय से होते हैं। इसके विपरीत, स्टॉक स्प्लिट में मौजूदा शेयरों को छोटी इकाइयों में विभाजित करना शामिल है, जो प्रति शेयर की कीमत कम करता है लेकिन कंपनी के स्टॉक के कुल बाजार मूल्य को प्रभावित नहीं करता है।
बोनस शेयरों के साथ, शेयरधारकों को स्टॉक के अंकित मूल्य में किसी भी कमी के बिना उनकी मौजूदा होल्डिंग के अनुपात में अतिरिक्त शेयर प्राप्त होते हैं। यह बोनस शेयरों को दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक आकर्षक प्रस्ताव बनाता है, क्योंकि वे अतिरिक्त शेयर प्राप्त करते हुए समान स्वामित्व प्रतिशत बनाए रखते हैं।
हाल ही में रिलायंस इंडस्ट्रीज ने 1:1 बोनस शेयर वितरण योजना की घोषणा की, जिसके तहत मौजूदा शेयरधारकों को उनके पास मौजूद हर शेयर के बदले एक बोनस शेयर मिलेगा। हालाँकि कंपनी ने अभी तक रिकॉर्ड तिथि की पुष्टि नहीं की है, लेकिन उम्मीद है कि यह अक्टूबर में किसी समय हो सकती है, जो सेबी के नए टी+2 नियम के साथ मेल खाती है।
अधिक गतिशील बाज़ार
सेबी के इस नए विनियमन को भारत के वित्तीय बाजारों के लिए एक सकारात्मक कदम के रूप में देखा जा रहा है। यह बोनस शेयरों के व्यापार में लगने वाले विलंब समय को कम करता है और अधिक सक्रिय व्यापारिक माहौल को बढ़ावा देता है। खुदरा और संस्थागत दोनों निवेशकों को बढ़ी हुई लचीलेपन, तेज़ तरलता और बेहतर बाजार प्रतिक्रिया से लाभ मिलने की उम्मीद है।
बोनस शेयरों के लिए टी+2 नियम का कार्यान्वयन भारत के शेयर बाजारों को आधुनिक बनाने और यह सुनिश्चित करने के लिए सेबी के चल रहे प्रयासों में एक महत्वपूर्ण क्षण है कि सभी बाजार प्रतिभागी कुशलतापूर्वक और आत्मविश्वास से व्यापार कर सकें।
चूंकि यह नया ढांचा अक्टूबर 2023 में प्रभावी होगा, यह भारतीय शेयर बाजार को अधिक निवेशक-अनुकूल, कुशल और पारदर्शी बनाने की दिशा में एक और कदम है।
