पिछले कुछ हफ्तों में भारतीय शेयर बाजारों से 10.2 अरब डॉलर (85,790 करोड़ रुपये) तक की निकासी कर विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने बाजार में धूम मचा दी है। इस अक्टूबर में एफपीआई का बहिर्वाह पिछले कुछ वर्षों में सबसे अधिक मासिक निकासी में से एक रहा है, इसका एकमात्र अन्य उदाहरण मार्च 2020 है। तेज बिकवाली के कारण प्रमुख बाजार सूचकांक निफ्टी अपने चरम स्तर से 8% नीचे गिर गया था।
एफपीआई बहिर्प्रवाह किस कारण से शुरू हुआ?
बदलाव के पीछे का कारण बाजार विश्लेषकों के अनुसार, ऐसा बदलाव भारतीय शेयर बाजार में उच्च मूल्यांकन, चीन में बेहतर निवेश प्रोत्साहन और वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं के कारण है। सितंबर 2024 तक, एफपीआई ने भारतीय इक्विटी में ₹57,724 करोड़ का निवेश किया था। हालाँकि, अक्टूबर में उनका हृदय परिवर्तन यह साबित करता है कि चीन में आकर्षक कम कीमत वाली संपत्ति और वहां सक्रिय अर्थशास्त्र ने इन एफपीआई को बदलाव के लिए प्रभावित किया होगा। जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार के अनुसार, इसके बाजार को आकर्षक बनाने वाले कारकों में से एक चीन द्वारा की गई प्रोत्साहन कार्रवाई है, जिससे एफपीआई को भारतीय इक्विटी से पुनर्संतुलन करना पड़ता है।
एफपीआई को अन्य उभरते बाजारों की तुलना में भारतीय शेयर महंगे लगे और उन्होंने इस महीने भी इसे निर्बाध तरीके से बेचा, जिसके परिणामस्वरूप निफ्टी अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 8% नीचे आ गया।
अक्टूबर ने निकासी का नया रिकॉर्ड बनाया
हाल के इतिहास में एफपीआई के बहिर्वाह के लिए सबसे महत्वपूर्ण महीनों में से एक, 25 अक्टूबर तक 85,790 करोड़ रुपये की निकासी के साथ अक्टूबर 2024 सामने आया है। ये निकासी मार्च 2020 से अधिक है, जब वैश्विक महामारी के आर्थिक प्रभावों के कारण एफपीआई ने 61,973 करोड़ रुपये निकाले थे। भले ही जून से सितंबर तक एफपीआई प्रवाह आ रहा था, अक्टूबर में भारी उलटफेर और निवेशकों की बढ़ती सावधानी देखी गई। इस संबंध में बांडों का प्रवाह भी स्थिर रहा है; आंकड़े बताते हैं कि एफपीआई भारत के बांड बाजार में निवेश कर रहे हैं। दिलचस्प बात यह है कि बांड बाजार में 2024 तक ₹1.05 लाख करोड़ का प्रवाह दर्ज किया गया।
मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट रिसर्च इंडिया का मानना है कि भारतीय बाजारों में एफपीआई निवेश भू-राजनीतिक विकास और वैश्विक ब्याज दर के रुझान पर निर्भर करेगा। मौजूदा त्योहारी सीजन के बीच घरेलू मुद्रास्फीति दर, कॉर्पोरेट आय और उपभोक्ताओं की मांग एफपीआई के फैसलों को प्रभावित करती रहेगी।
मॉर्निंगस्टार के एसोसिएट डायरेक्टर और रिसर्च मैनेजर हिमांशु श्रीवास्तव के मुताबिक, इन वैश्विक और स्थानीय कारकों को लेकर एफपीआई की सतर्क प्रतिक्रिया हो सकती है। जैसा कि श्रीवास्तव ने कहा, दुनिया भर में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और मौद्रिक नीति में बदलाव से यह सुनिश्चित होता है कि एफपीआई प्रवाह अल्पावधि में अस्थिर बना रहेगा।
उच्च एफपीआई बहिर्प्रवाह का प्रभाव तब तक भारतीय बाजारों पर बना रहेगा जब तक वैश्विक अर्थव्यवस्था स्थिर नहीं हो जाती। वर्तमान रुझान एफपीआई की बिक्री में जल्द ही कमी का संकेत नहीं देते हैं क्योंकि उन्हें अभी भी भारतीय इक्विटी में मूल्यांकन अधिक लग सकता है और, हाल ही में चीन के लिए नीतिगत प्रोत्साहन के साथ, उन्हें अन्य उभरते बाजारों में ले जाया जा सकता है। जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के विजयकुमार ने कहा, “इन सभी कारकों के चलते निकट भविष्य में एफपीआई की बिक्री कम होने की संभावना नहीं है।”
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